Financement participatif privé ou public : les marchés des États-Unis et de l’UE

De plus en plus de jeunes entreprises et d’entreprises établies utilisent le financement participatif pour collecter des fonds afin de lancer ou de développer leur activité.

Si vous créez une plateforme de financement participatif, il est important de comprendre le public cible et sur qui vous pouvez compter pour financer davantage de transactions :

• lever des fonds auprès du « public », également connu sous le nom d’investisseurs de détail
• ou répondre aux besoins de levée de fonds des investisseurs fortunés

Il peut sembler que la deuxième option offre plus d’opportunités. Cependant, cela dépend des limites imposées dans chaque région à chaque type de financement participatif.

Explorons les réglementations en vigueur dans les principales régions du financement participatif, afin que vous puissiez choisir celle qui vous convient le mieux.

Financement participatif public

• levée de fonds fortunés, y compris la collecte de fonds auprès d’investisseurs accrédités
• financement participatif public général – collecte de fonds auprès d’investisseurs non accrédités et de détail.

Les plateformes publiques de financement participatif devront répondre à des exigences spécifiques pour lever des fonds auprès du public.

Le financement participatif public ou la collecte de fonds publics implique normalement l’un des deux cas suivants :

Exigences légales

Les investisseurs interagissent généralement avec la société de financement via une plateforme de collecte de fonds. La plateforme doit être enregistrée auprès de la SEC et être membre de l’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) aux États-Unis.

En Europe, les plateformes de financement participatif doivent être autorisées conformément au règlement (UE) 2020/1503 du Parlement européen et du Conseil.

Pour traiter les fonds, la plateforme doit disposer d’une licence ou collaborer avec un tiers qui possède une telle licence.

Aux États-Unis, les plateformes de financement participatif travaillent avec FundAmerica et NorthCapital, et en Europe, les fournisseurs préférés sont Lemonway et Mangopay.

Investisseurs dans le financement public

Bien que les investisseurs accrédités et non accrédités soient autorisés à participer à des projets de collecte de fonds publics, les conditions de participation sont différentes aux États-Unis et dans l’UE.

Investisseurs accrédités aux États-Unis

Aux États-Unis, les investisseurs accrédités sont considérés comme des personnes répondant aux exigences suivantes :

• avoir un revenu net de 200 000$ et plus ;
• avoir un revenu combiné avec un conjoint de 300 000$ ou plus ;
• avoir une valeur nette de 1 000 000$ à l’exclusion de la valeur de la résidence principale ;
• détient des certifications, des accréditations ou des désignations spécifiques ;
• les investisseurs fortunés qui possèdent au moins 1 000 000$ d’actifs liquides, à l’exclusion de la valeur de leur résidence principale, sont également considérés comme des investisseurs accrédités ;
• une entreprise dont la valeur des actifs est de 5 000 000$ ou plus.

Les investisseurs qualifiés peuvent investir des montants illimités car on pense qu’ils sont conscients des risques associés et qu’ils peuvent les gérer.

Investisseurs non accrédités aux États-Unis

Le montant de l’investissement annuel des investisseurs non accrédités est limité en fonction de leurs revenus.

Si un investisseur a un revenu annuel de plus de 107 000$, il peut investir jusqu’à 2 200$ ou 5 % de son revenu annuel.

Si le revenu est égal ou supérieur à 107 000$, l’investisseur est autorisé à affecter jusqu’à 10 % du revenu annuel au financement participatif public.

Des investisseurs avertis dans l’UE

Au Royaume-Uni et dans l’UE, les pratiques de collecte de fonds via une plateforme publique de financement participatif sont assez similaires à celles appliquées aux États-Unis.

Cependant, il existe des différences dans les exigences applicables aux investisseurs accrédités, également appelés investisseurs avertis, et dans les limites imposées au montant maximum qu’une entreprise peut fixer.

Les investisseurs avertis et non avertis peuvent participer à la collecte de fonds publics.

Pour être considéré comme un investisseur averti, une entreprise ou un individu doit répondre à l’une des exigences suivantes.

S’il s’agit d’une entité juridique, elle doit répondre à au moins l’un des critères suivants :

1. des fonds propres d’au moins 100 000,00 euros ;
2. avoir un chiffre d’affaires net d’au moins 2 000 000 euros ;
3. ou avoir un bilan d’au moins 1 000 000 euros.

Les personnes doivent répondre à au moins deux des critères suivants :

1. avoir un revenu brut personnel d’au moins 600 000 euros par exercice fiscal ou un portefeuille d’instruments financiers supérieur à 100 000 euros.
2. l’investisseur travaille actuellement ou a travaillé dans le secteur financier, ou l’investisseur occupe un poste de direction depuis au moins 12 mois dans l’entreprise concernée.
3. l’investisseur a effectué un nombre important de transactions d’une fréquence moyenne de dix par trimestre au cours des quatre trimestres précédents ou plus.

Des investisseurs peu avertis dans l’UE

Les exigences et les limites imposées aux investisseurs peu avertis dans l’UE sont similaires à celles appliquées aux États-Unis.

Limites relatives aux collectes de

Aux États-Unis, les entreprises qui collectent des fonds via des campagnes publiques de financement participatif ont certaines limites.

Par exemple, une entreprise peut avoir besoin de divulguer certaines informations en remplissant un formulaire C auprès de la SEC. Le montant maximum que l’entreprise peut lever sur une période de 12 mois est limité à 5 000 000$.

Les mêmes limites s’appliquent aux portails publics de financement participatif en Europe.

Soutien publicitaire et informationnel aux campagnes de financement participatif

La collecte de fonds publics vise à tirer le meilleur parti du Web et des réseaux sociaux pour attirer l’attention des investisseurs potentiels. Par conséquent, les entreprises peuvent annoncer leurs campagnes de collecte de fonds de la manière qu’elles jugent la plus bénéfique pour elles.

Bien qu’il soit permis de faire de la publicité pour des campagnes de financement participatif, les opérateurs de la plateforme doivent prêter attention aux restrictions potentielles et s’assurer que les investisseurs peu avertis comprennent les risques liés à la participation à un projet de collecte de fonds.

Pour fournir des informations transparentes aux investisseurs, les porteurs de projets européens partagent généralement un document appelé fiche d’informations clés sur les investissements. Ils y décrivent tous les détails du projet, y compris les informations financières.

En outre, conformément au règlement de l’UE sur le financement participatif, les investisseurs peu avertis disposent d’une période de réflexion, généralement de 48 heures, pendant laquelle ils peuvent révoquer leur investissement sans encourir de pénalités.

Cette règle peut ne pas être appliquée si l’investisseur a participé au projet alors que la campagne de collecte de fonds touchait à sa fin.

Financement participatif privé

Dans le cadre du financement participatif privé, une entreprise répond à ses besoins à une liste d’investisseurs privés.

Bien que les investisseurs puissent investir des sommes importantes, le nombre d’investisseurs pouvant participer à une campagne privée est limité.

Une entreprise est autorisée à lever des fonds auprès de 2 000 investisseurs fortunés ou de 35 investisseurs non accrédités.

C’est pourquoi en Europe, il est courant d’utiliser un véhicule à usage unique pour collecter des fonds auprès de petits investisseurs. Un SPV permet d’attirer plus facilement de l’argent vers les startups en représentant un certain nombre de petits investisseurs comme un seul gros investisseur.

Conclusion

Le choix d’un modèle de financement participatif dépend entièrement de votre modèle commercial et des besoins de votre entreprise.

Si vous souhaitez travailler avec des startups, le modèle de financement participatif public pourrait vous convenir mieux.

Pour les entreprises établies qui cherchent à lancer un nouveau produit ou à obtenir un financement qualifié, le modèle de levée de capitaux privés peut être la solution idéale.

Quels que soient vos projets, notre mantra d’or dit « vérifiez toujours la réglementation applicable » avant de prendre toute décision d’investissement.