Garanties de rachat dans le prêt P2P : ce qu'elles protègent et ce qu'elles ne protègent pas

Points clés

• Une garantie de rachat est un engagement de l’initiateur de prêt à racheter un prêt si l’emprunteur est en retard au-delà d’une période définie. Ce n’est pas une promesse de la plateforme.
• Il réduit le risque de crédit des emprunteurs et peut rendre les rendements plus prévisibles.
• Il est seulement aussi solide que la santé financière de l’initiateur. Si un initiateur rencontre des problèmes de liquidité, les paiements de rachat peuvent être retardés.
• Ce n’est pas une garantie de dépôt, et cela n’est pas couvert par un régime d’indemnisation des investisseurs.
• Des retards de paiement peuvent se produire sur n’importe quelle plateforme P2P. Chez Lendermarket, tous les paiements affectés ont finalement été réglés en totalité, et les intérêts ont continué à s’accumuler pendant qu’ils étaient en attente.
• Pour utiliser le rachat de manière judicieuse, diversifie-toi entre les originators et les pays, vérifie les finances des originators, commence petit et n’investis que l’argent que tu peux te permettre de bloquer.
• La réglementation dans le cadre du crowdfunding de l’UE offre une supervision, mais cela ne signifie pas qu’un investissement est sans risque.

« Rachat garanti » semble très rassurant, mais beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment ce que cela signifie.
Pour de nombreux investisseurs débutants, cela ressemble à une garantie de récupérer leur argent. La réalité est plus complexe, et comprendre cela est l’une des choses les plus utiles que tu puisses faire avant de mettre de l’argent dans une plateforme de crowdlending.

Ce qu’est réellement une garantie de rachat

Dans le prêt P2P, les prêts sont généralement émis par des prêteurs, des entreprises de prêt réglementées qui fournissent du crédit aux consommateurs ou aux entreprises. Les investisseurs financent ces prêts via une plateforme et gagnent des intérêts au fur et à mesure que les emprunteurs remboursent.

Une garantie de rachat est un engagement de l’initiateur de prêt : si un emprunteur prend du retard dans ses paiements au-delà d’une période définie, l’initiateur rachète le prêt auprès des investisseurs.
L’investisseur récupère son capital investi, et l’initiateur s’occupe de recouvrer auprès de l’emprunteur. Les termes exacts, y compris la période de retard et la manière dont les intérêts accumulés sont traités, sont énoncés dans les conditions de prêt, donc il vaut toujours la peine de les lire.

De quoi cela te protège

Le principal avantage est que tu ne comptes plus uniquement sur la capacité de remboursement d’un emprunteur individuel. Au lieu d’attendre qu’un prêt soit en retard ou en défaut, tu as une voie contractuelle pour récupérer ton capital. Cela supprime une couche de risque de crédit et rend les rendements plus prévisibles. Cela a également tendance à simplifier les choses pour les petits investisseurs, qui n’ont pas le temps ou les outils pour poursuivre les paiements en retard.

Ce dont cela ne te protège pas

C’est ici que la nuance compte. Une garantie de rachat est une promesse faite par l’initiateur, donc elle n’est aussi solide que la santé financière de l’initiateur.

• Ce n’est pas une garantie de dépôt. Ton argent n’est pas protégé par un système gouvernemental comme un compte d’épargne bancaire.
• Ce n’est pas un régime de compensation. Les investissements dans le prêt P2P ne sont pas couverts par des régimes de compensation des investisseurs.
• Ça dépend de la solvabilité de l’émetteur. Si un émetteur rencontre de graves problèmes de liquidité, il se peut qu’il ne puisse pas respecter son engagement de rachat à temps, ou pas du tout.
• Ça ne supprime pas le risque de timing. Même quand une garantie est en place, les paiements peuvent être retardés.

En bref, la garantie déplace la question de « L’emprunteur remboursera-t-il ? » à « L’initiateur peut-il tenir sa promesse ? »

Quand les retards se produisent

Il serait mensonger de prétendre que des retards n’arrivent jamais. L’industrie P2P en a connu sur de nombreuses plateformes, et ils font partie intégrante de cette classe d’actifs, pas une rare exception.

Un emprunteur peut payer en retard, un prêteur peut rencontrer une crise de liquidité temporaire, ou un marché plus faible peut ralentir les recouvrements.

Comment un retard peut s’étirer

Un déclencheur de rachat te dit quand l’émetteur devient obligé de racheter un prêt. Cela ne te dit pas quand tu seras réellement payé. En pratique, l’attente peut être plus longue que ce que le déclencheur suggère. Voici un exemple simplifié et illustratif (les périodes exactes varient selon les conditions du prêt) :

1. Jour 0 : l’emprunteur manque un paiement.
2. Jour 60 : le prêt atteint le déclencheur de rachat, et l’initiateur est désormais obligé de le racheter.
3. Après le déclencheur : l’initiateur doit traiter le rachat. S’il a beaucoup de liquidités, cela va vite.
4. Si la liquidité est serrée : l’initiateur peut demander plus de temps, proposer un nouveau calendrier de paiement ou payer en plusieurs fois. Si l’une de ces dates est manquée et reprogrammée, un retard de deux mois peut se transformer en une période plus longue. 

Pendant tout ce temps, ton capital reste immobilisé. C’est pourquoi le déclencheur de rachat n’est que la moitié de l’histoire. L’autre moitié est de savoir à quelle vitesse et de manière fiable l’émetteur peut réellement payer. Les intérêts continueront à s’accumuler jusqu’à ce que ton investissement soit remboursé en totalité.

Quatre critères à vérifier avant de compter sur une garantie de rachat

Le point n’est pas de savoir si des retards peuvent se produire, car ils peuvent arriver sur n’importe quelle plateforme. Ce qui compte, c’est comment une plateforme et ses créateurs les gèrent. Plutôt que de te fier à des impressions générales, vérifie ces quatre choses :

1. Communication : à quelle fréquence et dans quel délai la plateforme informe-t-elle les investisseurs des retards ? Cherche des mises à jour claires et opportunes plutôt que du silence.
2. Plan de remboursement : y a-t-il un calendrier documenté avec des dates spécifiques, et a-t-il été respecté ? Des reports répétés sont un signe d’alerte.
3. Résultat : les investisseurs reçoivent-ils finalement ce qui leur est dû, y compris le principal et les intérêts ? Vérifie l’historique de la plateforme sur les paiements retardés et combien de temps a pris le règlement.
4. Force de l’initiateur : l’initiateur publie-t-il des états financiers, et peut-il se permettre ses engagements de rachat si plusieurs prêts tombent en retard en même temps ?

Tu peux généralement trouver cette information dans la section des paiements en attente d’une plateforme, dans les rapports des initiateurs et dans les annonces passées. Si tu ne peux pas la trouver, considère cela comme un signal aussi.

Une promesse de rachat qui semble solide sur le papier ne se prouve que lorsque l’initiateur est sous pression, et ces quatre vérifications t’aident à le juger avant que cela n’arrive.

Lendermarket comme exemple

La façon la plus utile d’évaluer une garantie de rachat est de voir comment cela fonctionne dans la vie réelle. Lendermarket est un fournisseur de services de financement participatif autorisé par l’UE sous le règlement (UE) 2020/1503, régulé par la Banque centrale d’Irlande, et il est sur le marché depuis sept ans.

Ce qui s’est passé

Lendermarket a rencontré des retards de paiement dans le passé, liés à des problèmes de liquidité chez un prêteur en 2023.

Lorsque les prêts concernés ont atteint leur déclencheur de rachat, l’émetteur était obligé de les racheter. Mais comme l’émetteur était sous pression de liquidité, il ne pouvait pas tout payer d’un coup, donc les rachats ont été effectués par étapes. 

Ceci est l’effet de “stretching” décrit précédemment : la garantie était en place, mais le paiement réel dépendait de la capacité de l’initiateur à payer.

Comment cela a été géré

Les investisseurs ont été informés par email, un calendrier de paiement révisé a été établi, et la situation a été suivie avec l’initiateur jusqu’à ce que tous les paiements soient complétés.

Les intérêts ont continué à s’accumuler sur les prêts concernés pendant toute la période d’attente, donc les investisseurs n’étaient pas laissés à ne rien gagner pendant qu’ils attendaient. Tous les paiements concernés ont finalement été réglés intégralement, sans perte de capital pour les investisseurs.

Ce que le rachat a fait, et n’a pas fait

Dans ce cas, la garantie de rachat a fait ce pour quoi elle est conçue : elle a créé une obligation contractuelle pour l’initiateur de restituer le capital aux investisseurs, et cette obligation a finalement été respectée. Ce qu’elle n’a pas fait, c’est rendre le processus rapide. Les investisseurs ont dû attendre, ce qui est exactement la raison pour laquelle la solidité de l’initiateur derrière la garantie est importante, et pourquoi la diversification entre les initiateurs est une protection pratique.

Ce qui a changé ensuite

La plateforme a depuis élargi le nombre d’initiateurs avec lesquels elle travaille, permettant aux investisseurs de diversifier leur capital, et affiche des informations sur les risques pour chaque initiateur. Aujourd’hui, la plateforme propose une garantie de rachat sur les prêts éligibles, soutenue par l’initiateur de prêt, avec un taux de défaut de 0,00 % en date d’octobre 2026. Les investisseurs peuvent commencer à partir de seulement 10 €.

Ce statut réglementaire ne signifie pas que les investissements sont sans risque ou qu’ils sont couverts par une licence bancaire. Cela signifie que la plateforme fonctionne sous le cadre de financement participatif de l’UE, avec la supervision de la Banque centrale d’Irlande.

Le verdict

Une garantie de rachat est une fonctionnalité précieuse, et elle peut réduire de manière significative le risque de défaut de l’emprunteur. Mais elle fonctionne mieux lorsque les investisseurs comprennent ses limites. La meilleure approche est de la considérer comme une fonctionnalité de sécurité dans une stratégie diversifiée et informée, et non comme une garantie de résultat.

Plus d’infos sur la façon dont le prêt P2P s’intègre dans un portefeuille diversifié : lendermarket.com

*La garantie de rachat n’élimine pas complètement le risque d’investissement et dépend de la capacité du garant à respecter ses obligations. La couverture peut varier entre les propriétaires de projets/les prêteurs.